腾讯和阿里是风投界的”意外”

5日，总理在十二届全国人大二次会议上作政府工作报告时说，今年要增强内需拉动经济的主引擎作用，且把消费作为扩大内需的主要着力点。
我们选择TMT内的创业公司时，重点关注领域就是跟消费升级有关联的细分行业，比如旅游。目前在旅游链条上的行程安排、当地旅游的一些活动安排等内容环节，还存在大量机会。如果有好的技术或模式来满足其中的市场需求，我们肯定会关注。
NBD：您对TMT企业进行项目投资时，挑选标准是什么？
熊钢：第一，目标公司的技术和模式的爆发力和可持续能力；第二是目标公司的现金流平衡能力，即需要投入多少钱、多少时间才能达到现金流的平衡？如果目标公司需要两年才能达到平衡，我们就会给目标公司两年的“烧钱”时间，这方面必须明确下来，以便对创业者及投资者皆有一个很明确的指向。
我们不会关注一直在路上的企业，比如优酷的管理层给华尔街讲故事说，虽然他们时下没有盈利，但他们一直在往盈利的路上奔去。如果碰到这样的故事，我们不会投资。
比如，我们前几年投了一家国内的手机导航企业。投资时国内的3G刚刚启动，而参照美国的3G发展路径，3G的第一批应用就是定位服务，因此当时作出了投资决定。
不过去年我们已退出了，原因在于，当时我们投资时，已与创业者明确了两年“烧钱”的时间，且准备了两轮资金供它“烧钱”。到去年，该公司仍未实现当时的约定，因此我们果断退出。
此外，在TMT的一些热点投资领域，比如互联网领域，创业者对自己企业的估值容易不切实际地漫天要价。对于这种现象，我们建议创业者要冷静，不要把估值定得过高，也不要一下子融过多的钱。在融资中，钱越多，意味着创业者的压力越大。最好切合实际先融一部分资，以解决发展瓶颈问题。把事情做起来，也就是边让项目成长边考虑后续轮次的融资问题，一方面避免未及时融资导致错失良机，另一方面也避免融资过大导致资本增值压力过大的问题。
NBD：在TMT的投资领域，普遍对马化腾、马云的评价极高，但我注意到，就投资而言，你却对“双马”不太感冒，背后是怎样的投资逻辑？
熊钢：每个投资机构的投资风格和目标都不一样，澳银资本追求稳健和可持续的较高回报。从投资角度来说，宁要稳健和可持续，不追求小概率。而在TMT投资领域，超高回报其实也是一种意外。比如，腾讯和阿里巴巴，对于投资者来说，这两家公司确实出现了超高回报，但都是“意外”。
就我个人而言，如果时间回到10年前，