浑水报告“言之凿凿”
从浑水报告的内容来看，浑水列举了一系列对网秦公布数据的质疑，并认定网秦是涉嫌一场重大欺诈案。
报告中称，“在网秦所声称的2012年中国安全产品营收中，至少有72%是虚构的。到目前为止，网秦最大的客户其实就是网秦自己。我们预计，网秦在中国市场上所占据的份额仅为1.5%左右，而不是该公司自己声称的大约55%。我们还预计，网秦的中国付费用户基础仅为不到25万人，而并非该公司所声称的600万人。”
对于安全软件的质疑则来自于网秦最新的安全7.0杀毒软件，浑水报告称，其曾委派安全软件工程师对此产品进行分析，得出结论是用户手机容易受到“中间人攻击”，并指责网秦并未遵循基本的安全协议，理由是用户数据需要“通过中国政府的防火墙上传到网秦服务器”。
此外，浑水还对网秦通过广告和游戏获得营收加以指责，认为是其通过安全应用无法盈利。并且，对网秦2012年提交的20-F文件中，普华永道会计师事务所将其所有现金和定期存款都分类为“二级资产”（对这些资产进行估值的难度略高），表示质疑。并根据中国实施的外汇控制措施，认定网秦的定期存款涉嫌伪造。
网秦的过去：曾被央视曝光
不过，网秦的过去也并非是一片白纸。
2010年3月15日，就在网秦准备赴美IPO的前一天，央视“3.15晚会”曾曝光网秦与飞流通过下载软件恶意扣取手机用户费用的过程，并强制用户消费，认定前者是恶意的流氓软件。
在曝光中，央视提及用户购买水货之后，飞流软件会自动安装，然后再用户没有任何操作的情况下，进行数据下载，之后默认安装一些软件后会出现手机故障，用户只有通过网秦交费更新病毒库后才能正常使用。
随后，经证实网秦在当时是飞流的第二大股东，双方早有战略合作。而在2012年11月13日，网秦更是宣布其收购飞流大部分股份，成为实际控制者。
有资料显示，飞流CEO倪县乐(微博)是林宇的博士同学，并且倪县乐早期曾持有网秦10%的股份，后转让给林宇。双方亲密程度可见一斑。
但网秦并未放弃洗刷“恶意软件指控”的努力。从2012年开始，林宇出席各类大型活动时通常会带有黄色安全帽，在当年博鳌论坛上，他甚至身穿印有“我知道你需要安全感”字样的T恤衫，而这已经成为其个人标志。
